今天开始讲第一个术语：要约收购
历史上，要约收购曾成就过一些大牛股，例如2016年的四川双马和嘉凯城。当然也有一些波段交易机会，例如2017年的上海家化和云南白药。
要约收购这个名词的专业性和科学性很强，所以下面文字介绍会用一些“官话”，当然有些地方也会辅助做出解释。
1、先看一下，要约收购的定义。
要约收购是指收购人向被收购的上市公司发出收购公告，公开向上市公司的全体股东发出收购要约，收购全部或部分上市公司股份的行为。
这句话不难理解，意思某个收购人想要收购上市公司的全部或者股份，可以通过要约收购这个方式进行。从这里可以延伸到另一个词语，协议收购，简单介绍一下。
协议收购是指收购人在证券交易所之外以协商的方式收购上市公司股份，就是我们常听说的股权转让。（要约收购和协议收购是上市公司收购过程中常见的两种方式）
另外，以要约方式收购一家上市公司股份，收购比例不得低于总股本的5%。要约收购方式收购股份针对上市公司的所有股东。
要约收购有几种类型？
2、按照要约收购的类型划分，要约收购分为强制要约和自愿要约。
强制要约是指当收购人持有上市公司股份超过总股本百分之三十时，自动触发强制要约收购标准，应当依法向该上市公司所有股东发出全面要约收购。
这里解释一下，“收购人持股超过30%后务必全面要约”，这是一条硬性标准，但如果收购人是通过协议转让方式导致持股超过30%，可以向证监会申请豁免要约，也可以选择“爬行条款”。（一种每年少量增持的行为）
当收购人持股超过30%或者30%整数时，如果想要继续增持也可以发出部分要约。市场上很多控股股东增持股份，都采用过这种方式。
自愿要约是指收购人收购上市公司股份时，视自身情况决定收购比例，没有触发强制要约收购标准。
这个比较简单，记住要约最低标准是总股本5%就行了。
3、按照要约类型划分，要约收购分为全面要约与部分要约。
全面要约是指收购人向被收购公司所有股东发出收购其所持有的全部股份的行为；部分要约是指收购人向被收购公司所有股东发出收购其所持有的部分股份的行为。
简单解释一下，全面要约是收购人要买到除收购人股份外的所有股份，意在最终实现100%控股，也是常说的私有化。在这里补充两个案例，ST二重和360（美股）。
我国证券法有规定，当上市公司社会公众持股低于公司总股本25%，以及公司股本总额超过4亿元，社会公众持有的股份低于公司股份总数的10%，如连续20个交易日不高于以上条件，将不再具备上市条件。
换个角度看，上市公司是可以通过全面要约实现退市的。ST二重在2015年“主动”退市，就是以私有化退市为目的发起要约收购，导致不再具备上市条件实现间接退市。从美股私有化退市的360，也是通过全面要约的方式退市。
当部分要约收购中，被收购公司股东承诺出售的股份数额超过收购人预定收购的股份数额时，收购人按比例进行收购。这个比例就是要约收购比例，和要约价格重要，下面会讲。拾荒网专注短线技术技巧进阶
4、要约收购的定价原则
法律规定，不得低于要约收购提示性公告日前6个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格（如果有的话）。一般标准是提示性公告日前30个交易日该种股票的每日加权平均价格的算术平均值。如果低于这个价格，要走出解释说明。
上面两个规定适用收购人，对投资者来讲，直接看收购价相对停牌前收盘价的溢价比例就行，溢价比例越高越好。
例如：
浙民投36.00元/股要约收购ST生化，较提示性公告日收盘价30.93元/股溢价约16.4%。平安集团38元/股要约收购上海家化，较之停牌前股价32.17元溢价约18%。而中国天楹和玉龙股份收购过程汇总，仅仅象征性溢价，低于5%。前者相对就有操作价值。
