今天晚上就由我来分享一下关于可转债的那个事。大家可能知道，我在我们群里面可能算是比较另类的，一个另类是说用的投资方法是比较小众的量化的方法;第二个另类就是投资的标的除了股票以外(其实股票我也做，但是做的相对来说比较少)，从07年加入股市以后，投资了高折价的封基，然后又做过很长时间债券、分级A，一直到今天的可转债。
第一部分 可转债简介
最近的可转债为什么会那么热门呢?我想大概介绍一下背景，其实从可转债的历史来看，已经有很长的历史，我记得大概02年03年的时候就有了，但是十几年以来，数量并不多，多的时候大概也就是三五十只。
但是从去年开始慢慢多起来了，到了今天大概有了200多只。大家知道可转债其实是上市公司的一种融资的手段。为什么过去可转债发的比较少，是因为融资有其他的手段，比如说过去比较多的一种方法是增发。在定向增发的那种模式，由前任的证监会主席基本上把它断了以后，从此可转债越来越兴旺发达。当然现在定向增发还是恢复了一些，但是大家可以看到可转债还是发的蛮多的，基本上每个礼拜都会有新发的可转债。
对于可转债来说，就今年的行情我大概给大家几个数据。从整个宽基的指数来看，经过这两天的大幅度的反弹，最好的宽基指数是创业板指数，大概今年涨了7.77%。可转债有一个叫可转债指数000832，这个指数其实今年涨的不多，才1.20%。指数的设计它本身是有很大问题的，因为它是按照加权来设计的。而可转债里面权重比较大的几个基本上都是银行类的可转债。大家知道今年银行的表现不那么好，所以就拖累了整个可转债。
实际上可转债的涨幅还是非常大的，我统计过一个可转债的等权指数，就是把200多个可转债等权来计算。那么今年平均涨了多少呢?涨了大概12.13%，超过了创业板指数。而我自己在雪球上做的策略，今年已经是高达25%了，而且今天又创了历史新高了。
什么是可转债呢?用我比较通俗的一句话来说，它有两个特点，一个相对来说是一个可以合法出老千的一个品种;另外一个它是一条变色龙。具体怎么叫合法地出老千，怎么叫变色龙呢，下面我给大家做个简单的介绍。
当你买了一些股票以后，大家知道你的成交价格是没办法反悔的，对吧，如果可以反悔的话，全世界的财富都是你的。但是你买了一只可转债，就有这个机会进行反悔，当然这个反悔是打了一个引号的，而且这种反悔还不止一次。让我们来看一个例子，买了可转债是怎么样反悔的呢?
我们看一下有一个叫钧达的转债，在2020年3月13号开了一个股东大会，他把转股价的下调，从原来的21.26一下子下调到14.93。当然这个下调就相当于反悔，是要通过股东大会的表决的。在2020年3月19号，骏达的股份的收盘价是15.32，100股可转债在下修前可以转成多少正股呢?可以转成70.73股。下修以后更加值钱了，转成102.63股，本来只能转成70股多一点，现在可以转成102股正股，整整增加了45%。是不是可以理解为是合法的出千。
除了合法的出千以外，可转债还是一条变色龙。我们举个例子，以浦发银行为例，今年截止到3月19号，浦发银行整整跌了16.54%，但是浦发转债反而是涨了1.46%，那么大家从两个对比图可以看到。因为浦发银行的价格很便宜，然后发债的都是在100块钱左右，所以我把它做了等权处理。处理完了以后，大家可以很明显看到，在涨的时候，那条红色的浦发可转债跟着蓝色的正股价格一起在上涨。
但是下跌的时候，蓝色的浦发正股下跌的时候，浦发的可转债又不跟着浦发的正股在下跌。它也下跌，但下跌的幅度要小很多很多。这种现象就我把它形容为变色龙。
上涨的时候他会跟着股票的上涨一起上涨，但是下跌的时候它有它的债性，所以说在震荡市表现出来的结果会相当的好。
