这个玩法更高级，同时难度也更高，既结合了规则又结合了投机博弈。
利用溢价率弹性套利核心理念是超跌极致反弹，当皮球从十米高空落下，它不会不反弹直接静止，只要它会反弹，那么这里面便有差价可做，他在图形走势上的体现是超跌反弹。
比如：尚荣转债
单纯看这张图，在单日长阴出现后，你可能会想到有超跌可做，但前一天涨65%，当天下跌36%，如何选择超跌介入点?要知道这是日内二三十个点的波动，但凡介入时间过早，都可能造成瞬间八九个点的浮亏。
不敢介入直接放弃?但这种超跌反弹确实有很多机会，而且弹性往往也很暴力，它背后涉及的正是利用可转债的溢价率弹性做套利，只要能找到一个开仓锚定点，那么就知道什么时候该买了。
现在看下这种走势的体现形式，一只跟随正股炒作且短期活跃的可转债，当转债的转股溢价率始终维持50%时，某天溢价率突然降到0%附近，那么短期内，转股溢价率大概率会有报复性反弹，比如恢复到25%左右。
如果正股和转债同步波动，这里面可能存在20%左右的套利空间，但有时正股会下跌会缩短这种差距，一般也有10%以上的套利空间。
他有三点要求：
1、转债和正股务必短期有过明显暴力上涨，平时很多转债溢价率单纯符合要求，但没有人气波动不具备做反弹空间，不可做。
2、转债的下跌务必是单日暴跌，而且是近期第一次，不要震荡缓跌。暴跌有暴力反弹，缓跌只能缓慢反弹甚至没有反弹，转债暴跌可不做。
3、转股溢价率最好从30%以上骤降到5%以内，这样反弹“修复”15%便有10%潜在空间。
他的介入时间点：
重点观察时间段，盘中转债深度跳水时，介入时间点：当转股溢价率低于5%后。不排除特殊情况溢价率会跌至负数甚至存在套利空间，但只要快速收窄至5%以内，就应该重点关注了。
关于转股溢价率，通达信和东财软件上实时提示，交易时盯着溢价率即可。
看一些案例：
案例1，再生科技，3月9日-11日
9日当天再生转债暴涨，当时转股溢价率达高到80%，当晚再生科技出现强赎公告，开盘转债暴跌，收盘前更是深度跳水，再生转股溢价率跌近-2%。
虽然没有当时数据，但可以数据反推一下。再生转债，转股价8.59，再生科技股价16.47，假设买入转债100张。
持债市值，100*188.39=18839元
可转股数，100*100/8.59=1164.1444股
转股市值，1164.1444*16.47=19185.0997元
潜在获益，(19185.0997-18839)/18839=1.84%，估算当时溢价率-1.84%。
从9日溢价率80%到10日溢价率一度-1.84%，暴力下跌下酝酿暴力反弹，次日转债直接平开高走，最高涨30%。而且，这种溢价率反弹是完全逆正股走势的，10日再生科技低开震荡，再生转债直接平开高走，完全没有跟随正股。
类似的，还有当天的尚荣转债(文章第一张图)，次日都是暴力反弹。
案例2，通光线缆，3月13日-17日
13日通光转债大涨，当时转股溢价率明显大于30%，转股价7.98元/张，16日收盘价13.55元/股，假设买入100张转债。
持债市值，100*173=17300
可转股数，100*100/7.98=1253.1328
转股市值，1253.1328*13.55=16979.94
潜在获益(17300-16979.94)/17300=1.85%，估算溢价率-1.85%。
15日的通光转债溢价率远超30%，次日收盘突然降到0%附近，可能有些人觉得，股价次日会跌，万一转债跟随怎么样?参考上面的再生转债，正股低开，转债高开，这是单纯可转债超跌脱离正股的修复。
案例3，新莱应材，3月17日
新莱转债不是尾盘而是盘中暴跌，所以机会在盘中不在尾盘，转股价11.18元/股，假设买入100张。
持债市值，100*180=18000
可转股数，100*100/11.18=894.4544
转股市值，894.4544*18.89=16896.2436
潜在获益，(16896.2436-18000)/18000=-6.13%，估算溢价率6.13%。在5%附近。
案例4，威帝转债
持债市值，100*132.74=13274
可转股数，100*100/4.85=2061.8557
转股市值，2061.8557*6.21=12804.1239
潜在获益，(12804.1239-13274)/13274=-3.54%，折合溢价率3.54%，符合贴近5%要求
案例5，长青股份，2月17日-19日
2月17日-19日，长青股份当时受蝗虫突发损失影响，转债出现大跌，为何这个超跌没有反弹?拾荒网，专注短线技术技巧进阶。问题在溢价率上。
长青股份，转股价7.41元/股，假设买入转债100张，推算一下当时溢价率。
17日收盘。
持债市值，100*169=16900
可转股数，100*100/7.41=1349.5277
转股市值，1349.5277*11.97=16153.8466
潜在获益，(16153.84-16900)/16900=-4.42%，折合溢价率4.42%
18日收盘。
持债市值，100*142.311=14231.1
可转股数，100*100/7.41=1349.5277
转股市值，1349.5277*10.87=14669.3661
潜在获益，(14669.36-14231.1)/14231.1=3.08%，折合溢价率-3.08%
所以，纵使长青转2在18日符合超跌图形，但其转股溢价率是从4%到-3%，并没有出现断崖式下降，所以这种超跌不好做。
另外，18日收盘溢价率为负看似存在套利空间，但换成正股后要考虑正股会不会跌，如果换股后正股跌幅大于转债，那这笔套利便要慎重考虑。
2月19日，正股长青股份低开-5.6%后低开低走，而转债长青转2仅低开-2.33%，这说明溢价率的套利保护机制让其少低开了。总之，纯数字套利，确保次日正股上涨才好。
