可转债有一种债券基本算垃圾债。
就是正股长年远远低于转股价。基本上没有希望转股，并且个股走势低迷，长期处于下降通道。
但是，这种垃圾债也有一种利用规则引发的低风险套利手法。
原因是，可转债有一个规则叫转债回售条款。
这是用来保护投资者利益的，大概是说，当可转债最后两年，如果股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的70% 时，投资者有权将可转债按面值( 100 元)加上利息提前回售给公司。而不用等到到期。
关于这个回售条款，具体可以看第六章6.2节。这里不展开说。
那么，当一只可转债的转股价远远高于正股价格，且又临近它的最后两年。我们就可以密切留意转债价格波动。
比如说，快到最后2年了，可转债股价低于100元，就可以买入，要么上市公司发利好，让转债价格涨起来，要么我到时候，按100元+利息要求提前卖给上市公司。怎么都不会输。
当然这个玩法的核心逻辑不是要去参与回售，而是因为这个回售规则，会使得可转债价格上涨到100元上方。由此获得差价盈利。
一只可转债的回售日期可以看行情软件的转债F10资料。以东财软件为例，回售起始就是：
一般接近这个回售起始日期半年左右，就要开始密切关注了。如果可转债价格因为各种原因跌破100元以下，就值得买入了。
这里根据时间价值来判定参加价值。离回售时间越近越好，价格越低越好。
举个最近的例子：
辉丰股份的辉丰转债，它转股价7.71元，现价2.46元，已经好几年一直在这个区间了。而它进入转债回售的时间是2 020年4月21日。
而在2020年2月3日，也就是春节节后开盘那天，因为各种恐慌，导致可转债价格最低跌到了94元。
意味着，只要你以这个价格买入，再过3个多月，进入你就可以进入程序，妥妥以100元+利息回售给上市公司。
这是保底的。
更大的确定性在于，恐慌情绪过后大家反应过来，转债价格马上被修复了：不到1个月，转债价格就涨到103元。
10%+ 的无风险利润到手。注意，这是一点都没有风险的利润哪。拾荒网，专注短线技术技巧进阶。(当然出了公司破产，但是这种机率很小。)
这种套利机会，很少见，但是随时会发生，因为人的情绪总是会在某个极致恐慌的时候，开始怀疑规则，开始不理性。进而砸出无风险套利的机会。这是天然的。
