二、纯债价值
纯债价值，实际就是具有债券的性质。举一个栗子。
某AAA评级可转债的付息情况：
第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2.0%
这一点很容易理解，我们持有的可转债第一年会给我们100元面值的0.2%的付息，也就是0.2元，第二年是0.4元、、、、以此类推，六年之后供给会支付5.5元的利息，而在6年之后公司赎回可转债的时候，公司会以赎回价赎回，支付一个补偿，价格为107元(包含前面的利息)
拓展延伸：细心的朋友就会发现，可转债的支付利息比一年期定期存款1.75%还要低，实际上，这样的债券只是象征性的债券，相对于同评级的债券，债券收益是很低的。
这里我们就会明白纯债价值就是可转债相对于同等评级债券的价值，也就是说同等评级债券价值为100元，而可转债的纯债价值只有90多或者80多。
这里我们需要在引入一个概念YTM(到期收益率)，现在我们计算一下税前的YTM值。
1.50/(1+x)^4.992+0.80/(1+x)^3.992+0.60/(1+x)^2.992+0.40/(1+x)^1.992+0.20/(1+x)^0.992+107.000/(1+x)^5.992-100.0000=0，
这里的X就是我们债券的YTM，X的值为1.7%。
我们需要查询一下AAA评级的债券的YTM是4.01%。
通过贴现方式我们就可以知道可转债付息相对于AAA债券(假设为100元)的纯债价值为87.76元。
拆解之后，我们发现在评级相同，付息越多，其可转债的纯债价值越高;付息一定，评级越高，其可转债的纯债价值越高。
最后，也是关于纯债价值最重要的，在评级一定、同评级YTM不变时，越是接近纯债价值的可转债，可转债的风险越小。
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