概念股炒作的原理、模型、应用型、应用

　　一、主题投资（概念、题材）炒作的原理、模型、应用

 

　　中国A股的概念炒作向来不以业绩为基础，也不以基本面为基础，而是基于凭空的预期，这个预期在未来有可能实现也有可能实现不了；预期能否实现并不重要，预期的真假也不重要，重要的是有多少人相信它会实现，相信它的人与不相信它的人相互抵消后就留下了一种偏见，这种偏见如果是正向的，那么该概念就可以炒；题材、概念炒作，从不基于真实的业绩预期，真实的业绩预期也无法塑造一支盲目跟风的炒作队伍。正如索罗斯所言：对现实世界的精确预测并不重要，金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力。

 

　　概念炒作原理图如下，炒作一只股票需要借口，没有借口就无法形成跟风，这种借口在中国A股可以理解为故事，每个公司讲述不同的故事，一些正经做事的公司讲业绩增长的故事，比如有的讲企业高速成长带来业绩增长的故事，有的讲产品价格提高带来业绩增长的故事，有的讲发明新产品带来业绩增长的故事，有的讲开辟新的业务有望带来业绩增长的故事；有的讲并购重组丑小鸭变成金凤凰的故事；有的公司讲改革的故事；有的公司讲转型的故事，有的公司讲拥抱互联网的故事。每个公司有不同的故事，但股价涨幅却不同，这取决于听故事人的偏好，参与者在不同的世道喜欢听不同的故事，所以一个故事不会永远流行，因为参与者会把故事听厌。喜欢听你公司故事的人越多你公司股价涨的就会越高，喜欢听你公司故事的人越少你股价涨幅就会少点。公司讲的故事真假并不重要，关键是信的人多，信的人越多，股价就哗啦涨上去了，当故事真假被辨明的时候，巨额财富已经被卷走。正如索罗斯所言：经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。明智的做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。

 

　　一个亦真亦假无法辨明的故事，只要能影响参与者的行为，就能形成偏见，如下图所示，故事驱使市场形成主流偏见，主流偏见的形成刺激股价上涨，而股价的上涨，形成赚钱效应，又吸引一批投机资金，此时，上涨的股价会刺激产生新的故事或者夸大故事的属性，从而强化主流偏见、膨胀市场预期，这样就形成了主流偏见、股价、故事的正向反馈循环，当股价上涨到让参与者认识到公司的股价严重偏离基本面的时候，股价负向反馈循环，暴跌开始。

 

　　每一个概念几乎都遵循以下模式：在被市场冷落的时候，先知先觉的资金提前埋伏，然后一个亦真亦假的“故事”被提出来，故事被大部分人相信，是基于投资心态相信还是投机心态相信，是真心真意的相信还是半信半疑的相信，不重要，重要的是由于“相信”导致了股价大幅上涨这个结果，上涨的股价带来赚钱效应又吸引一批投机资金，散户朋友蜂拥买入，前期先知先觉埋伏的资金趁机将筹码高位交给接盘者，循环往复、周而复始。索罗斯：在其他人跟风之前布置好自己的阵地，在整个炒作中，赚的盆满钵满的是先知先觉提前于市场布局的资金，其他资金有赚有陪。市场是愚蠢的，你也不要太自作聪明，在炒作过程中，理性只在趋势的末端才起作用，索罗斯曾经有言，即使他明知道黄金有泡沫也要冲上去买，在趋势的发展过程中，跟随趋势不会受伤，只有在趋势的末端追随趋势才会带来灾难。暴跌不可避免，但是在暴跌之前，先有一个暴涨的过程，过于理性，在市场中往往只能获得平均收益。

　　二、概念炒作的必备条件

 

　　一个成功的概念炒作需具备以下条件：事件（理由）+跟风+预期膨胀。

 

　　任何一个概念炒作成功必须要有跟风，这是一个必要条件。索罗斯有言，羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功，一支活跃的跟风队伍在炒作中添油加醋、煽风点火至关重要，没有投机资金跟风，那么就很难形成预期膨胀的过程，没有预期膨胀，行情就很难有持续性。

 

　　概念炒作不是基于企业实际的价值而是基于凭事件想象出来的价值，主观性非常强，一个非理性的跟风队伍是概念炒作成功的前提条件。概念由事件而产生，发生了什么事件，事件的程度大小，影响力如何及产生影响效应持续时间的长短决定了参与者预期的强弱程度。如果发生的事件不能引起参与者预期的膨胀，那么炒作将不会得到认同，持续性将大打折扣。

 

　　三、概念炒作的两个结论

 

　　发生了某种事件产生了一种概念，该事件将有可能对企业未来业绩带来利好，业绩增厚多少，无法进行量化，也无法利用模型对增厚的业绩带来股价上涨的幅度多少进行精确估计。基于此，得出两个结论：

 

　　1）由概念而构造的投资命题都是错误的；

 

　　2）由概念而构造的投资命题不会永远流行；

 

　　为什么说由概念而构造的投资命题都是错误的，概念炒作的发展过程：事件产生-预期业绩增厚-股价上涨。不管这个事件是能带来实际的业绩增厚还是玩的虚拟想象，它都导致了一个共同的结果：事件给市场参与者创造了一个短期内无法证伪的预期。概念是实的还是虚的有可能实现还是不能实现，压根一点都不重要，最重要的是它塑造了一个想象空间，这个想象空间短期内无法证伪，市场无法证明它是错的，也无法证明它是对的，因此市场的炒作就找到了借口。事件是用来操纵民意的，管它实际情况怎么样，只要你信，我信，大家都信，累积巨额财富的大门就打开了。

 

　　参与者的跟风会带来股价的上涨，而这种股价的上涨会自我强化，股价的价格与股价的价值远远偏离。参与者的预期与实际不可能吻合，所以由概念而构造的投资命题本质上是错误的，是错误的就没有参与价值吗？No,在被证伪之前，该命题暂时性有效，我们炒作的只是暂时性有效的投资命题，由概念而构造的投资命题不会永远流行，因为暂时性有效投资命题一定会被市场证伪，无一例外，能否获得炒作利润的核心就是：在暂时性有效的投资命题被揭穿之前逃离。

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