股指期货交易策略：期现套利如何操作

　　期现套利是机构投资者重要的股指期货交易手段。也是确保股指期货合约走势不至于严重偏离股票市场标的指数走势的重要原因。

 

　　股指期货期现套利是指在买入（或卖出）跟踪指数的现货股票组合之际，同时卖出（或买入）同等价值股指期货合约，根据股指期货接近交割期时将趋同于对应的股票指数走势的原理。赚取两指数之间价差的组合投资方法。

　　期现套利的类型可分为正向套利和反向套利。正向套利是指股指期货合约高于股票指数时买入现货同时卖出期货；而反向套利是指股指期货合约低于股票指数时卖出现货同时买入期货。

 

　　举例说明：
 

　　假设某投资者发现3个月后到期的沪深300股指期货合约价格高于股票市场沪深300指数5%.市场出现正向套利机会，这时他决定卖出200万元价值的股指期货合约，同时按指数构成比例买进200万元价值的成分股或交易所交易指数基金（ ETF）。在期货到期日结算则可获取套利利润约10万元。

 

　　期现套利交易具有低风险特征，每笔交易的收益率有限，但精明勤奋的期现套利者懂得集腋成裘的道理·不仅在市场中发挥了拨乱反正的作用，而且获得了稳定的低风险收益。从中国台湾，韩国等地的经验看，在股指期货推出初期，往往存在比较多的套利机会。资金年收益率普遍在20%以上。最高的甚至可以达到70%。　

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