一些对价值投资的观点

　　最近的市场对于纯玩概念炒作的来说，是非常难受的。每次开始高潮的时候都被zjh掐住了g点，如果这种现象反复持续很长时间，那么必定将引导市场的炒作转向。那么想到这一层，自然而然就想起过去被遗忘的价值投资。但是单纯的研究公司的内在价值，对我来说没有任何意义。

 

　　价值投资必须先考虑自己的立足点是成为公司的股东，长时间的投资于该公司，和该公司共同进退；还是投资于该公司的股票，在二级市场的波动里赚取利润。这两者看似差不多，但是其根本差别是持有周期的差别也就是时空的差别。对于第一种，公司的价值几个月内甚至几年内，甚至遭遇突发情况下，都不会轻易改变，所以不能像第二种那样一看股票价格跌就恐慌。对于第二种来说，抛开单纯的价值理论，只有被市场认同的公司才值得投资。不被市场认同无量无涨幅，就算价值好到天上也是一坨屎。

 

　　只要这个市场的体量够大，必定会存在大波动，大的波动必定会出现套利空间。按照现在市场的情况看，zjh为了改善融资环境，势必要打击纯题材炒作。我并不认为zjh的目的为了保护投资者，而是一堆垃圾被炒起来，大股东高位减持，好的公司钱流不过去，却帮垃圾抬了轿子，根本影响的还是国家的经济发展，是国家的利益。市场最终必开放，难道要让国际资本捡低估值 的宝贝，高位做空垃圾嘛？这显然不符合博弈最优解。

 

　　本来最担心的是如果纯题材炒作被打压，是否会压缩短期的市场拓展空间。现在来看，似乎多虑了。投机是永恒存在的，个股也只会出现2个状态——高估和低谷。与纯题材炒作的不同是，标的须选有内在价值的（业绩，利好，背靠大宗商品涨价 等等）。这样的标的炒作将慢慢被接受，幅度虽然不太可能夸张的走几连板，但一段上涨趋势掌握好节奏，利润也不会被压缩多少。

 

　　理清楚以上这些，那么得思考什么是价值。知道价值投资基本都是从巴菲特 和格雷厄姆开始的，大学学的公司分析基本都是围绕财务，下意识的财务分析就等于价值分析了。但是最近觉得财务分析只是价值分析的一个子类。财务报表一年出四次，显然一年看四份报表是不够的。钻进财务指标分析里，就像单纯的研究技术指标一样，以为找到了价值的圣杯其实是假圣杯。但是这并不是说没用，但是需要建立在核心下。核心就是成长，成长是一切炒作的基础，是买入的驱动力。你说价格上涨靠资金堆，资金靠什么堆？唯一的答案就是“市场认为的真实的成长”.有了资金，有了驱动，资金开始大量买入，才能导致上涨。那么成长如何定义？我觉得在这个层面上，纯题材炒作的吹票和一堆漂亮的卖方研究报告里的成长性，其实本质都是一样的。都是吹，吹的你认同，你才会买入。管它最后到底是不是成长，只要市场认为成长就行了。所以研究价值分析的关键点，就是要形成大局观，理解大部分人吹的是什么，这个东西是否被市场认同，一旦被认同，一切高点都是低点，一旦不认同，一切低点都是高点。

 

　　这样来看，在什么时候介入什么标的就有方向可研究了

「 拾 荒 网| 10Huang.CN 」，你的炒股专家。