虽然财报不是万能的，但没有财报是万万不能的。国庆长假，证券时报网特别为您奉上“读懂财报”系列文章。从财报主要看什么，如何读，核心指标，关键指标如何分析，如何结合市盈率进行分析，还会结合实例，希望对投资者有所启发。
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6.投资之路：投资之路：大道至简市盈率
市盈率，乃价值投资入门级指标，话说连小学生都能懂的指标，靠这指标能赚钱吗，如果能，那岂不是遍地都是价值投资者，随便扔个包子出去都能砸中一个。
事实上，这个指标确实通俗易懂，但也往往因为过于简单，容易遭到众多投资者的忽略，或在应用时，出现偏差，吃了大亏。
先来谈谈市场整体的应用，还有比用市盈率评估整体市场价值处于低估、高估区间更实用的指标吗，有吗，没有！大到市场整体，小到市场的某个行业，应用起来得心应手，简直是投资者居家旅行必备之武器。
当你发现市场整体市盈率或成长性行业市盈率处于历史相对低位置时，机会便悄悄降临，这个时候，你可以很专业地告诉身边喜欢买基金的朋友，让他们每月定投相应的ETF基金，拍着胸膛告诉他们，只要坚持定投，定投到市盈率处于历史中间位置时，便停止，然后持有到市盈率处于历史较高位置时，卖掉，风险低，收益高，家庭理财之首选。当然，当市盈率处于中间位置或者较高位置，还得麻烦你再通知一下他们。好人做到底，送佛送到西。
以上方法虽然简单实用，也适合我们投资者，并且能轻松跑赢90%的基金或其他投资者，可在市场不受欢迎，原因是太考验耐性，太缺少主动发挥才华的空间，人性就是如此，往往触手可及的便不会珍惜。
那下面就谈谈个股市盈率应用，在谈之前，先教会大家如何计算市盈率，往往很多人是直接看股票软件上的市盈率指标，所以容易出现问题，因为软件上的市盈率指标不一定真实，它思维简单，不会具体分析季度利润的分布，只根据报表已经呈现的净利润，推算全年净利润比如，第一季度净利润为A,全年净利润就为4A,大概以此计算出市盈率。若是净利润分布平均，且正常增长的企业，比如银行，这样计算不会出现太大的偏差，但对于净利润分布不平衡的企业，就得根据上年的净利润和今年的净利润增长率来推算才较为合理。另外，还要考虑增长率变化较大，以及非经常性损益影响等因素，相对复杂些，还是以个股为例，分析起来简单易懂些。
首先看目前市盈率最低的格力地产，软件上显示动态市盈率3.7倍，似乎低得令人发指，那实际情况是怎样？看F10帮助不大，因为没有显示扣除非经常性损益的净利润，得打开公司2015年半年报，情况令人意外，原来是个坑爹的货，扣除非经常性损益的净利润实际是亏损的，与净利润相差十万八千里。因此，该软件上3.7倍的市盈率，受非经常性损益因素影响，已经严重偏离了轨道，若以此市盈率来证明公司价值严重低估，无疑已经踏入了市盈率陷阱。
接着看酒类行业的今世缘，目前市盈率14倍左右，市盈率在行业内较低，似乎可以选作投资标的考虑，因为消费类的股票，市盈率低于15倍，已经具备一定吸引力。那真实的情况又是如何，这次可以简单用F10解决，点F10中的财务分析，直接拉到下面看季度利润占年度比重，你会发现今世缘2014年上半年的净利润占全年净利润70%,也就是说，公司净利润大部分集中在上半年，下半年的利润较少，若按上年净利润和上半年净利润增长率推算今世缘的市盈率，其实已经20多倍了，考虑到其目前的增长率仍然较低，因此，缺乏吸引力。当然，还有些市盈率看起来较高，实际净利润主要集中在下半年的公司，实际市盈率往往比软件上显示的要低，有些可能具备投资价值，这就需要投资者举一反三，自己寻找。
再来看看目前市盈率较高，但净利润增长加快的公司，其实际市盈率又会是怎样一个情况。比如环保行业中的清新环境，在半年报出来前，软件上显示的市盈率在80倍左右，但半年报出来后，软件上已经显示43倍，下降了一半，若该股票价格维持到2015年年报出来都不变，则市盈率会下降到30多倍，为什么当股票价格不变的时候，市盈率会持续下降，原因就是其净利润增长呈加快趋势。
最后，谈谈市盈率在周期性行业中的应用，比如有色金属，往往适合在高市盈率买进，低市盈率卖出，原因何在。因为预期，有色金属往往在市盈率高的时候业绩开始恢复增长，在市盈率低的时候业绩开始下降，所以市盈率得反着用。当然，有些情况可能例外，具体个股还应具体分析。
由于时间关系，难免挂一漏万，笔者在此，只是举例浅谈市盈率之应用，有兴趣的投资者还需多花时间琢磨和领悟，若应用得好，无疑是件挑选价值股的利器。
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