1、所谓泡沫
15年上半年中国A股逐渐走高，泡沫这个词也渐渐越来越多的出现在人们的视线之中。
中国股市是不是泡沫？
创业板是不是泡沫？
疯涨的高价股是不是泡沫？
以及这样那样的泡沫会持续多久？
这样的问题屡见不鲜，各方的专家也在大肆高呼小心泡沫、警惕泡沫。
所谓泡沫，我们首先应该知道
到底什么是泡沫呢？
泡沫经济，指资产价值超越实体经济，极易丧失持续发展能力的宏观经济状态。泡沫经济经常由大量投机活动支撑，本质就是贪婪。由于缺乏实体经济的支撑，因此其资产犹如泡沫一般容易破裂，因此经济学上称之为“泡沫经济”。
泡沫经济发展到一定的程度，经常会由于支撑投机活动的市场预期或者神话的破灭，而导致资产价值迅速下跌，这在经济学上被称为泡沫破裂。
2、股市中的泡沫与市盈率
那什么是股市中的泡沫呢？
百度百科上对“股市泡沫”的解释是：股市短期疯涨，市盈利急剧攀升，价格与价值严重背离，即产生股市泡沫。
作者也是基本同意这个定义的。
请大家注意，上述的解释中，提到了关键的三个字——市盈率。
这三个神奇的字贯穿中国股市，被无数的专家学者解释、引用、高呼。
如果了解我们的投资者应该知道，作者是对市盈率三个字嗤之以鼻的。
作者曾说过如下一段话：
中国股市最大的风险是什么？
所谓的偏离价值投资，乃是英大证券研究所所长李大霄为首的专家们将其视为中国股市最大的风险。
而正是这些把价值投资挂在嘴边的“砖家”真的是中国股市中最顽固腐臭的毒瘤。
首先他们对价值投资这个词的理解就愚不可及。
价值投资就一定是业绩和市盈率吗？难道炒作价值不是价值投资吗？
我们都知道股市是一个接近零和博弈的市场（如果没有印花税就是完全的零和博弈）有多少钱在盈利，就有多少钱在亏损。
一只股票的业绩和市盈率摆在F10里，只要不是瞎子都可以看到。那么如果看业绩和市盈率就能赚钱，那不是人人可以赚钱，那请问还有谁会亏钱呢，是那些不会看业绩和市盈率的瞎子在亏钱吗？
为什么我没见过这么大批有钱的瞎子，而整天看到一堆盯着业绩和市盈率的明眼人在亏钱呢？
还有就是到底是上帝规定了还是政府规定了股市中必须进行所谓的价值投资？最可悲的是还有大堆大堆听信这些“砖家”的股民，全部赔的底儿掉，残胳膊断腿离开股市。
以我所见，如果以“砖家”所谓的价值投资作为定义的话，
中国股市最大最大的风险就是价值投资，并且没有之一。
那为什么鄙人还要基本同意“股市短期疯涨，市盈利急剧攀升，价格与价值严重背离，即产生股市泡沫。”这段话呢？
因为这段话对了绝大部分，只错了一小部分。
对的是哪里呢？股市是整个人类的股市，美国股市、日本股市、英国股市、包括中国香港股市都包含在内。在这些股市中泡沫的形成跟市盈率绝对挂钩。
错的是哪里呢？股市是整个人类的股市，当然也包括中国股市。唯独中国股市的泡沫跟市盈率的高低毫无任何关系。
作者想告诉大家的结论就是：
中国股市本质跟市盈率的高低毫无关系。（注意，我们说的是市盈率的高低，不是市盈率的本身，至于市盈率本身跟产生泡沫的原因，我们下文会详细解释。）
对于不了解或者说没有去下功夫理解中国股市的散户朋友们，把市盈率高看做泡沫的根本，我们尚可理解。
但是对于那些号称很懂股市的“专家”，毫不客气的说，只要他们之中有人把市盈率的高低和中国股市或者中国股市泡沫挂钩，绝对是100%的傻逼，没有任何例外。
至于为什么这么说，请抽出您宝贵的10分钟时间往下看。
我们将会让你看到一个可能你做10年股票都不会明白的铁一般的事实。
3、论中国股市的绝对泡沫
先说结论，结论就是：
如果用绝对泡沫的观点来看，即价格与价值严重背离。中国股市只能是泡沫。要么是还未形成的泡沫，要么就是已经形成并且未来一定会破裂的泡沫。
先不要被这个离经叛道的结论给吓到。
让我们剥丝抽茧的告诉大家真相吧。
1.中国股市没有做空机制。
2.没有做空机制导致所有股票只能往高做才能赚钱。
3.在中国，资金大的群体叫做庄家和机构，他们有能力并且一直在操纵股价。
4.庄家和机构会更倾向于做容易往高做的股票。
5.容易往高做的股票跟市盈率毫无关系。
6.市盈率跟业绩有完全贴合的关系。
结论：
中国股市里股票有涨有跌，其实质跟业绩和市盈率毫无任何关系。
其本质原因正是因为中国股市里没有做空机制。
没有做空机制，所有庄家和机构的首要选择对象就是容易往高做的股票。
注意，关键的一点来了。股市泡沫的形成的主要原因正是股票的优劣跟市盈率无关。
如果一只股票的涨跌和市盈率有关，那么庄家和机构就会优先去运作有发展前途的公司的股票。
但因为无关，所以庄家和机构只会优先去参与容易往高做的股票。
那么什么样股票容易往高做呢？就目前的详细统计数据告诉我们，无论这样的股票跟什么有关，反正跟市盈率毫无关系。
等股价做高了之后，其股票只是经济行为的载体，与公司本身怎样毫无关系。
庄家和机构在做高股价之后选择高位出货并且没有庄家接盘继续往高做，故形成泡沫。
此为中国股市只能是泡沫的真正原因。
所以中国股市的绝对泡沫应该是指：股市中总共有多少钱。
股市总共有多少钱就算多呢？这也是一个相对的概念。
其参考值应当是一个国家的GDP值。
股神巴菲特提出的一个判断市场估值高低的原则：市场总市值与GDP之比的高低，反映了市场投资机会和风险度。
如果所有上市公司总市值占GDP的比率在70%～80%之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。
100%时要警惕风险，超过120%时可能会发生泡沫破灭“。
中国股市开张以来，总市场与GDP的比例是包含着巴菲特说的规律的，高到一定程度就会回落，低到一定程度就会上涨。
2005年的熊市中国这一对比值低到了不足20%，而在07.08年罕见的大牛市中比值最高则有120%。
在2015年这波牛市的起点，对于一个发展惊人的世界巨头来说，中国股市的GDP与总市值的比只有38%，这是罕见的低估。
而后因为政策的鼓励支持下，A股的市值走到去年六月份占GDP的120%左右。
一个泡沫要破灭，一般都需要先形成泡沫，随后膨胀、最后破灭。
先看下近30年来世界股市上两次经典的泡沫。
1989年底日经指数达到38957.44点的历史高点，日本股票总市值为GDP的160%，占全球股市市价总额的42％
2000年美国股市总市值占其GDP比重高达183%,随之而来的便是美国股市互联网泡沫。
与欧美日等发达国家通常维持90%以上的证券化率不同，中国证券市场与之相比具有时间较短，经验较少，规则相对不健全等特点，所以证券化率通常维持在40%-70%之间。
若以此作为参考，或以07年6000点牛市120%证券化率作为历史数据，A股在2015年高位市值占GDP比重同样为120%左右，属于泡沫的膨胀巅峰状态。
当然，因为市盈率=股价除以每股盈余。
在股价升高之后，带来的必然是平均市盈率的升高。
在泡沫破灭之后，那些微博、博客上的专家所说的，因为市盈率高导致股市崩盘，最后却也可以滑稽的碰巧蒙对。
4、为什么一只股票的优劣和市盈率毫无关系？
为什么一直股票的优劣与市盈率毫无关系。
我们来给大家做个简单的统计。
首先把A股市场上所有股票按照市盈率从低到高排个序，停盘的不算在内。
绝对没有任何挑选和跨度，纯按市盈率从低到顺序选出，大家若自己用炒股软件进行筛选其结果也是完全一致的。
那么选出市盈率前10位，也就是业绩最好的前10只股票。他们分别是：
接下来我们再选出10只小盘股，但是要求是，一定要是亏损的。
你们去年这个时候不是说小盘股整体市盈率高了吗，我们干脆去选压根没有市盈率的股票。
接下来看一下它们在上波牛市中的走势。
我们将上波牛市的起点定为2014年11月20日（上证指数2452点），统计截止时间定为2015年6月24日（上证指数4690点）
然后来看一下这些两组股票，一组为市盈率最高的绩优股，一组为根本没有市盈率的小盘亏损股，在上波牛市里的表现。
（若要验证请调成后复权看当时价格）
从2014年11月20日到2015年6月24日绩优股平均涨幅为68.22%
从2014年11月20日到2015年6月24日小盘亏损股平均涨幅为101.48%
亏损小盘股涨幅超过绩优股
101.48%-68.22%=33.26%
结论就是：从长线上以及投资价值上考虑，按市盈率选股票不如专买亏损的小盘次新股。
还有一个更重要的因素是：我们不会傻到专门挑亏损的小盘次新股买。
那么假如当时挑选满足同时如下几个条件的股票：
当时的小盘股（也许现在已经成长为中盘）
当时的次新股（也许现在已经不够新）
当时的绩优股（也许现在因为股价上涨导致市盈率变高）
我们进行过无数次统计，在任何一段相对长期的时间内（超过3个月）
我们找出两组股票，一组为10只绩优的大盘股，另一组为任意挑选出来的10只小盘次新股。
同样的，为了防止特殊性，这10只小盘次新股里一定要有3只是亏损股。
其结果是，在我们十几次统计下
没有任何一次绩优大盘股能跑赢小盘次新股。
大家有兴趣的话可以自己统计下。其结果应该会颠覆你的股票的所有认识。
5、论中国股市中的相对泡沫
中国股市中的相对泡沫是指：
在同样的市场环境下，有一部分股票被低估值，它们会缓慢或迅速的上涨，最后回归价值。
而另一份股价被高估值（也就是泡沫），它们也会缓慢或迅速的下跌，最后回归价值（这里的价值不是指业绩和市盈率）。
那么从这个结论出发，什么样的股票是泡沫呢？
当然是持续下跌的股票了。
此处说的下跌是指相对的下跌，比如大盘上涨，80%的股票平均翻了2倍，而有一只股票只涨了10%，对于这只股票来说就是严重的下跌。
那么什么样的股票通常是在大盘下跌时跟着大家一起跌，在大盘整理中缓慢或迅速重心下移，大盘大涨中涨的最慢？
大盘股。
那么什么样的股票通常是在大盘下跌时跟着大家一起跌，在大盘整理中缓慢或迅速重心上移，大盘大涨中涨的最凶？
小盘股。
有人说那中国南车北车呢？
去年牛市里波翻了7倍呢。
那么我想说，大盘股里有几个中国南车北车呢？
小盘股翻倍的又有多少呢？
东方雨虹、彩虹精化、大华股份这样翻20倍、30倍、40倍的股票，任何一个大盘股又有做到的吗？
就更别提三安光电这样10年翻200倍的奇迹了。
根据A股十年的历史规律来看：
中国股市的泡沫就是大盘股。
中国股市的价值投资就是小盘股。
中国股市最大的泡沫是超级大盘股。
中国股市最大的价值投资就是小盘次新股。
原因异常的简单：
小盘股，特别是小盘次新股，很容易，需要相对很小的资金，就可以往上做。
大盘股，特别是超级大盘股，很困难，需要相对很大的资金，才能往上做。
所以大盘股通常是在大盘下跌时跟着大家一起跌，在大盘整理中缓慢或迅速重心下移，大盘大涨中涨的最慢。
所以小盘股通常是在大盘下跌时跟着大家一起跌，在大盘整理中缓慢或迅速重心上移，大盘大涨中涨的最快。
其实质，仅仅只是价值回归而已。
所以，中国股市的相对泡沫，就是指大盘股。
下面举一个极端的、也是不可能发生的例子。
但是有一定的参考价值。
我们假设明天上市一只股票，股票名字叫”脑残“。
”脑残“这家公司本身就是个货真价实的脑残，公司严重亏损。
甚至你敲F10，F10里写着：这家公司就是脑残，谁买谁傻逼。
假设”脑残“这只股票发行价为10元。
流通盘为1万流通盘（A股目前最小的流通盘是1000万）
那么我们想一下，如果申购上”脑残“的人以发行价全部卖出，另外任何一个人都可以用十万全部吃完。
全部吃完之后假定他一股都不卖出”脑残“，而每天排队买的人很多，那这只股票就可以一直涨。
至于他为什么要买，他可能是个千万富翁，反正这只股票只要十万就可以全买了，就算退市（目前中国股市的环境下，刚上市的股票退市是个几乎不可能发生的事情）也只亏了十万而已。
至于其他人为什么要买，其他的千万富翁想着，管这只股票是干嘛的，反正我买了也就亏几十万块，但是目前看这个势头买到不可能亏。
其他的散户也想着，我也来抢一下，这股票我都可以买到好多，我买到大不了不卖，还不是有这么多人跟我抢”脑残“。
于是”脑残“这只”空壳“、”垃圾“股票就可以一直涨。
那么假设现在又上市一只股票，名字叫”中国梦“
”中国梦“这家公司史无前例的好，他业绩屡创新高，非常有发展前途，市盈率低到不可想象的零点几。
假设”中国梦“这只股票发行价为10元。流通盘为十万亿流通盘（中国石油1619亿流通盘）
也就是说这家公司的流通市值为100万亿。
我们知道，2014年中国GDP总值为60万亿。
也就是说如果所有人把股票卖出，倾A股中所有钱去接，依然接不住。
最后的结果只能是，”中国梦“无情的砸死所有为国接盘的英雄们。
上述是个极端的例子。
但是我们可以很明显的看到：
大盘的银行股几乎没有一个超过20块钱的。
而1000万流通盘的迅游科技，
上市后到300块还未打开一字涨停。
你们难道还不明白么？
所以，所谓的价值投资就是：
千万千万不要碰中国股市中那些泡沫：大盘股。
而各路怂恿你们买银行股、买市盈率低的大盘股的所谓的专家、股神、教授。
他们无一例外全部是傻逼。
所能造成的结果就是让你们前仆后继、
无所畏惧的扑向那些泡沫。
最后被摔的粉碎。
最后的最后
想告诉大家的是
炒股这件事千万不能跟风
一定要有自己的判断和思考
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