价值投资选股篇：如何从赔率和概率的角度选股（漫画图解）

价值与技术

今天先给大家讲一个故事

当蒙牛还在创业期时

获得了三家外资机构的投资

卖出90.6%的股权和49%的投票权

还和投资方签下了对赌协议：

如果蒙牛没能高速增长

投资方将获得蒙牛的绝对控制权

反之，蒙牛系获得真正51%的股权

最终蒙牛获胜

但同时投资方的利润也超过2.3亿

这么多钱，当然要接着投了

于是又签下对赌协议

蒙牛的复合年增长率如果低于50%

要向外资股东支付最多7830万股

相当于已发行股本的7.8%或等值现金

反之，外资股东向蒙牛支付同等股份

蒙牛提前完成小目标，提前终止了对赌

赢得股份，随后顺利上市

投资方则分三次卖股退出

回报率超过4倍

这种对赌从根本上来说，就是赌博

在这个故事中虽然是双赢

但明显投资股东更聪明一些

因为他们定的对赌内容

输赢相差不多

标签： 对赌协议 选股技巧