如何选股：关于市值大小的问题

　　中国股市一向是深度患有小盘宠爱症的。2015年股灾之前，以神小创为首的所谓小盘成长股行情，可谓演绎到登峰造极的地步，估计将来也会被载入史册，成为世界股市史上的“奇葩”异景。按照一般规律，一些小市值的优秀企业，在成长之初，确实也容易给它早期的投资者带来更高的回报，因为一家企业从50亿市值上涨4倍达到200亿容易，而从200亿市值再上涨4倍，达到800亿市值，相比之下就要艰难得多。所以，同等条件下，优先选择市值相对小的投资不失为一个良好的投资策略。

 

　　但是凡事均需要具体问题具体分析。实际上，中国经过30多年的改革开放，在很多行业已经差不多形成寡头垄断，或者几个赢家互为犄角的竞争态势，甚至在有的行业让外国的跨国公司垄断着更多的市场份额，不要说在这些行业里，“屌丝逆袭”不易，就是在一些相对分散、行业集中度不高的行业，如医药行业，其实这种“逆袭”也是不容易成功的。更何况，有些小企业天生的“命相”就是做不大，比如，有的仅仅是知名企业的一个小小的配角生产商，这种“傍虎吃食”的企业很难想象它会做得有多大。

 

　　但是有时股市疯狂起来，一定会超越出人类的一般想象力。据我观察，中国股市凡“小”必炒的玩疾，令有些投资人产生了某种锚定心理，即只专注于小市值进行投资，哪怕它们只是讲故事、概念炒作的小市值股。当然，这种“专注”也无错，哪怕在其身上投机也无妨，但关键是要懂得何处是“化妆舞会”结束的时钟。我真的不知道，在股灾之前，那些钟情于神小创投机的人之中，到今天有多少真正“保全”下来？！我想，就是他们真正“保全”下来了，假如中国股市真的有一天与国际慢慢接轨，这种“风口”若是改变了，那些受这种锚定心理支配，只钟情于小市值股票玩法的投资投机者，还会改得过来吗？要知道，人常常是习惯支配的动物，特别是开始的“甜头”更容易让人养成一种习惯，这就好比进赌场开始赢钱的人，其实你是很难让他自己主动从赌场中出来的。

 

　　其实，如果我们细细体味，今年年初融断机制被废以来，虽然大盘指数总体没有上涨多少，然而一些市值相对大一些的蓝筹股、绩优股，它们虽然不在小市值股之列，然而春风吹又生，实际上它们今年以来很多已经走出了上涨百分之30、50%以上的行情。我自己的有关组合实证也说明，坚持这种投资组合的投资人，哪怕经历种种股灾、融断之后，一直坚持持有到现在，总体收益率也是令人满意的（除非你追求暴利）。将来这种行情风格是否成为主导？不得而知（其实也没有必要知道，更没有必要预测）。但是这又告诉我们一个十分浅显的事实：在股市上如果某个地方太拥堵了，最好还是向人少的地方看一看，因为，如果以小市值股票成为炒作“时尚”（当然，真正具有成长性的除外），并且这种投资“时尚”还在相当多的投资人心理“锚定”之后，或许，投资相对大一些的绩优、蓝筹股反而是个很好的机遇。

 

　　所以，投资究竟是选择市值小的，还是相对较大的，一切均当以企业的本身价值而定。记得读《约翰-聂夫的成功投资》这本书，其中约翰-聂夫借用别人的话说了一句“名言”：“笨蛋，要看的是价值！”确实，如果我们回归到投资的“原点”来看，比如，从我们是企业所有人的角度思考问题（不是单纯从炒家的角度）：我们自然是要的是价值！而这个价值，最为直接的体现便是：我们今天投入了一元钱，而明天会得到多大的回报。如果从这个角度考虑，所谓的市值大小问题，其实便已经不再是纠结的问题，更何况，市值大小也只是个相对的概念，而且企业未来的成长性从根本上讲并非是由其市值决定了的，而完全由企业本身的经济特性和成长性而决定着的。一个浅显的例子是贵州茅台早就不是小市值的股票了，然而，同样在不到一年的时间里，走出了翻倍以上的行情。