最近看到一个有意思的问题：
之前讲交易系统的时候
经常会提到一个词——止损
止损是完整交易系统中的必要成分
因为交易系统基本是利用指标
赚取市场波动的钱
但指标并不绝对，也会失灵
所以在下跌时设置一个卖出条件
以保住之前已经获得的收益
那价值投资需要止损吗?
这可能是很多同学的疑问
这问题看起来有点意思
但其实质是没有真正理解价投
买入一个公司是基于了解
经营逻辑以及对以后发展的确定性
买的时候你已经确认了未来
除非它变坏了，之前的逻辑被否了
或者你发现了更好、更难得的机会
否则就没有卖掉的理由
卖掉就是否定了过去的判断
如果逻辑没变， 跌出来的当然是机会
有钱加仓，没钱就一直放着
如果想卖掉再买回来
万一上不了车就得不偿失了
所以，价值投资没有止损一说
既然提到了加仓，就又有人问了：
确实，通常越跌越买
才是大多数人理解的价投式加仓
因为股价越跌，将来的收益越大
这就是基于确定性的左侧交易
相反，上涨时收益就一定减少吗
当然不是，价投的收益是看价值
与价格之间的距离，如果价格上涨时
价值也在上涨，甚至比价格涨得更快
但这要看公司的景气程度
简单说就是未来一段时间的增长速度
比如你买了一个公司，一直正常运营
突然有一天它研发出一项新技术
或者突然受到政策扶持
致使短期甚至中期的业绩明显提升
价值中枢也会随着业绩开始上移
当你判断股价已经低于价值中枢
就可以加仓，哪怕价格是在上涨
但值得注意的是，这种价值提升
往往并不长久，且很容易变动
新技术今天有，后天人家也有了
这个政策今天有，后天可能就没了
所以对于这种热度的追踪
需要有非常敏锐的观察和分析
还要有快速获取信息的能力
平凡的普通人相对不占优势
消耗大量时间和精力的右侧加仓
相对于只需要确定公司的逻辑没变
就越跌越买的左侧加仓来说
风险略大，收益难料，需要谨慎
说白了，不管止损还是追涨
都要清楚这样做的原因和逻辑
而不是被情绪或他人的情绪左右
或者自己自相矛盾
越跌越买，还是顺势加仓?
都是基于了解与判断
这才有助于你形成
真正坚定不移的交易体系
