当然是真的
我们都听过巴菲特说过：
如果只选一个指标，那一定是roe
但你听过芒格说过的吗?
芒格说过：
啥意思?我们举个例子
假如你买入一个公司的价格
就是这个企业净资产的价值
也就是PB等于1的价格
如果不考虑市场波动的
折价或者溢价
那么你长期获得的回报
正好等于净资产收益率
假如你买入的PB是2
溢价100%，用2块买入了
价值1块钱的资产
这样才能回归公司真正的价值
关键是，买入10年才能获得
不到一半净资产收益率的收益
买入20年之后
才能有跟指数差不多的回报率
相反，如果你买入的PB是0.8
折价20%，用8毛买入1块
长期净资产收益率还是15%
那接下来5年，你会获得
超过20%的复合收益率
跑赢净资产收益率5%以上
其中第一年获得超过40%
知道便宜的重要性了吧～
买入的公司市净率越高
收益率越低，风险越高
当然，实际情况很多好公司
长期处于高估，很难跌下来
一般价值股的好公司
长期回报率不会超过
净资产收益率
有几个典型案例：
第一个：贵州茅台
长年的净资产收益率是
24-45%，平均约30%左右
而贵州茅台的股价
20年涨了200倍
平均年化收益率30.3%
数据上基本吻合
第二个：万科A
三十年上涨276倍
年复合上涨20.6%
万科近12年的净资产收益率
一直在20%左右浮动
再一次证明了价值股的长期
收益率和净资产收益率相关
第三个：格力电器
25年上涨了501倍
年复合上涨28.23%
再看格力电器近12年的
净资产收益率始终在
25%-35%左右波动
跟28%的收益率几乎相同
第四个，招商银行
十九年上涨13倍
年复合收益率15%
近12年的净资产收益率
也是15%左右，几乎吻合
还有其他价值股
大家可以去对照一下数据
80%都是吻合的
所以这个指标也可以
检验真正的价值股
只要吻合10年以上
谁要造假估计没那个本事
所以!想获得10%以上的年化收益
就不应投资净资产收益率
低于10%的公司
当然，现在新经济的
互联网公司情况特殊
本身不是靠净资产来收益
靠的是软资产的人才智慧
所以不适用这个方法
90%以上的传统企业
长期投资收益率
永远逃不出净资产收益率
这只“如来佛祖手掌”
你知道了吗?
