期权交易策略教程：买入认购期权的交易策略详解（2）

　　买入认购期权的交易策略实例详解：

　　例１：
 

　　2014年2月27日ABC公司股票的收盘价是17.5元。当日，以0. 40元／股买入1张ABC公司2014年3月到期、行权价为1 8元的认购期权合约（合约单位为1 0 000），支出权利金为0. 40×10 000－4 000元。如果以收盘价买入1万股ABC公司的股票，需要金额17.5×10 000－175 000元。

 

　　·构建成本：买入期权的权利金＝4 000元

 

　　·最大损失：构建成本4 000元

 

　　·最大利润：无限（到期日正股价格－行权价－构建成本）到期日正股价格越高，收益越大。

 

　　·盈亏平衡点：行权价＋构建成本－18+0.40－18. 40元／股

　　2014年3月26日（到期日）ABC公司的收盘价是18. 80元／股，行权后净收益为（18.8－18. 0）×10 000 －4 000 －4 000元

　　·期权投资收益率：4 000÷4 000＝100%

　　·股票投资收益率：18.8÷17.5－1＝7.43%

　　例２

　　 2014年3月28日ABC公司的收盘价是39.6元／股。当日，以1. 20元／股买入1张ABC公司2014年4月到期、行权价为40元的认购期权合约（合约单位为5 000），支出金额为1. 20×5 000 -6 000元。如果以收盘价买入5 000股ABC公司股票，需要资金39.6×5 000—19.8万元。

 

　　·构建成本：买入期权的权利金－6 000元

 

　　·最大损失：构建成本6 000元

 

　　·最大利润：无限（到期日正股价格－行权价－构建成本）到期日正股价格越高，收益越大。

 

　　·盈亏平衡点：行权价十构建成本－40 +1. 20＝41. 20元／股

　　2014年4月23日（到期日）ABC公司的收盘价是38.0元／股。认购期权的价值归零，期权投资损失6 000元权利金；股票投资损失1. 60×5 000＝8 000元

　　·期权投资收益率：-100%

　　·股票投资收益率：38.0÷39.6－1＝－4.04%

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