期权交易策略教程：熊市价差期权组合的交易策略详解

　　1、熊市价差期权组合的使用动机

 

　　在熊市中，投资者预期市场会持续下跌，希望在股票下跌时也能够获得收益。（熊市价差期权组合既可以用认购期权来构建（BearCallSpread）。也可以用认沽期权米构建fBL-arPurSpread）。两者的效果相同。）

 

　　2、熊市价差期权组合的损益说明

 

　　3、熊市价差期权组合的基本原理

 

　　在熊市中，投资者首先购买一个认购期权，同时再卖出一个到期日相同、行权价较低的认购期权，两份期权的行权价都应高于当前的股票价格，以确保股票价格没有变化也能获利。此时，投资者的最大损失就是两个行权价的差额减去净期权费，市场适度下跌的时候就可以赚钱，最多可以赚取净期权费。

 

　　4、熊市价差组合的时间耗损效应

 

　　该策略适用于短期交易，当能够获利时，时间耗损是有利的。当遭受损失时，时间耗损是不利的，越接近到期日，期权组合就越接近于最大损失。

　　5、熊市价差期权组合交易技巧

 

　　投资者最好选择到期日在一个月或更短时间到期的期权，选择的股票和期权都必须具有充足的流动性，尽力保证股票价格能在一个范围内发生变化，并且两个期权的行权价都要高于现在的股票价格。

 

　　6、熊市价差认购期权的优缺点

　　>优点

　　该策略也是短期策略，如果股价不发牛变化也可以获利；投资损失具有上限。

　　>缺点

　　如果股票价格下跌，能获得收益并具有上限；与最大收益相比，投资者承担的最大损失更大。拾荒网。

 

　　7、熊市价差期权组合实例例

 

　　2012年5月12日ABC公司股票以28元的价格交易。当日，某投资者以0.6元的价格买入1张2012年6月到期，行权价格为35元的认购期权；再以1元价格卖出1张2012年6月到期，行权价为30元的认购期权，期权的合约单位均为10000。

 

　　该操作付出的净期权费是（1-0.6）×10000＝4000元。

 

　　·最大损失：两种行权价的差价－净期权费＝（5－0.4）×10000＝46000元
　　·最大收益：净期权费－（1－0.6）×10000－4000元
　　·盈亏平衡点：较低的行权价格十净期权费－30+0.4＝30.4元
　　2012年6月12日（到期日）ABC公司的股价涨到35元／股，投资者使用该组合的净损失为46000元。

　　2012年6月12日（到期日）ABC公司的股价跌25元／股，投资者使用该组合的净收益为4000元。　　

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