期权交易策略教程：勒式期权组合的交易策略详解

　　1、勒式期权组合的使用动机

 

　　勒式期权组合（Strangle）策略是跨式策略的简单修正，期权的权利金相对更低，当股票价格大幅上涨和下跌时能从中获利。

 

　　2、勒式期权组合的损益说明

 

　　3、勒式期权组合的基本原理

 

　　勒式期权组合策略就是买入一个虚值认沽期权，同时买入一个到期日相同的虚值认购期权，这样使期权组合的费用更低一点，因此潜在回报率会更高。

 

　　4、勒式期权组合的时间耗损效应

 

　　时间耗损不利于投资者通过构建勒式期权获利，随着临近到期日，投资者承担的风险会逐渐加大。在距离到期日一个月左右的时间内，时间耗损得最快。

　　5、勒式期权组合的交易技巧

 

　　投资者构建勒式期权的股票需要具有充足的流动性，股票价格要在合适的范围。

 

　　投资者最好选择距离到期日3个月以上的期权，在距离到期日一个月的时候最好售出平仓。

 

　　期权也要具有良好的流动性，认沽期权的行权价要低于当前股票价格，看涨期权的股票价格要高于当前的股票价格。拾荒网原创。

 

　　6、勒式期权组合的优缺点

　　>优点

　　投资者能从股票价格变化的任何方向中获利；

　　当股票价格发生变化时，投资者获得的收益没有上限，且承担的风险具有上限；勒式期权组合的成本比跨式期权组合要低。

　　>缺点

　　当股票价格发生显著波动时，投资者才可以获利；投资者构建勒式期权组合时需要较高的心理承受能力。

 

　　7、勒式期权组合的交易策略实例

 

　　2012年5月17日ABC公司股票以25.37元的价格交易。当日，某投资者以0.85元的价格买入1张2012年8月到期，行权价格为22.5元的认沽期权；再以1.4元价格买入1张2012年8月到期，行权价为27.5元的认购期权，期权的合约单位均为10000。

　　该操作付出的净期权费是（0.85+1.4）×10000-22500元。

　　·最大损失：净期权费－（0.85+1.4）×10000＝22500元
　　·最大收益：没有上限·
　　向下盈亏平衡点：较低期权行权价－净期权费＝22.5－2.25＝20.25元／股
　　·向上盈亏平衡点：较高期权行权价十净期权费＝27.5+2.25＝29.75元／股
　　2012年8月23日（到期日）ABC企司的股价涨到30元／股，投资者使用该组合的净收益为2500元。

　　2012年8月23日（到期日）ABC公司的股价跌到22元／股，投资者使用该组合的净损失为17500元。　　

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