2016年底，险资举牌 风再起，偏好仍然是地产与金融！
2016Q3以来险资“举牌”规模再度扩张。根据同花顺统计口径，保险机构从2015年以来开始“举牌”A股上市公司，从16Q3以来，险资“举牌”的规模再度出现明显的扩张，截止目前，16年下半年险资举牌规模累计达到310.4亿，险资“举牌”潮或再次来临。
险资“举牌”仍然有雄厚的实力，洪荒之力仍在释放！
保险的总资产规模不断扩张，目前的权益资产仓位不高，仍有加仓空间。截止今年3季末，保险机构总资产规模已经达到14.6万亿，其中，权益资产的配置比例仅为14.25%.根据保监会规定，险资配置权益资产比例的上限为上季末总资产的30%;
国际经验比较来看，随着长端利率的下行，保险机构配置权益资产的比例会明显提升。美国长端利率的持续下行，险资为了提高资产端的收益，不断加大对权益资产的配置权重，长期来看，美国险资对于保险资产的配置比例在30%左右。
根据测算，险资配置权益资产的比例每增加1%,将会带来约1463亿的增量资金。如果险资配置权益资产的比例从现在的14.25%提升到16%,将会带来2.5万亿的增量资金；提升到20%将会带来8万亿的增量资金；上限30%对应的增量资金达到16.1 万亿。由此可见，险资“举牌”的资金实力非常雄厚。
“资产荒”降低险资的投资收益，保险资金通过“举牌”来提高资产端收益的动力极强！
去年“股灾”之后，大类资产的收益率持续下滑，特别是固定收益类资产的收益率下滑幅度明显。自14年以来，全市场固定收益类资产的收益水平持续下滑，目前固定收益类资产的收益率普遍在4%以下，10 年期国债收益率更是下滑到了2.9%左右的水平。大类资产的收益率持续下行，使得险资资产端的收益率大幅恶化，截止今年9月，保险资金运用平均收益率仅有3.95%.在万能险负债端成本普遍高于4%、而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下，保险资金通过“举牌”来提高资产端收益的动力很强。
由于按照权益法核算，举牌有利于获得稳定投资回报。
险资购入的股票一般作为长期股权投资，可以通过权益法或者成本法进行核算。一般来说，当持股比例在20%到50%之间（非严格限定），对被投资单位有共同控制或重大影响时，长期股权投资应当采用权益法核算。权益法核算相对于成本法的优势在于，只要被投资单位实现盈利，投资方就可以按照所持权益的比例计提投资收益。鉴于险资“举牌”的多为金融、地产等高ROE的标的，质地优良，通过权益法计价可以较高的投资收益。“理论上，通过保户储金投资获取收益可以直接计入净资产，这对于补充保险公司偿付能力和开展新业务起到良性循环。
被”举牌“的股票能够获得明显超额收益！
”举牌“公告日前后约10个交易日拥有非常完美的投资窗口期，测算15年以来”举牌“的38家上市公司在”举牌“公告日前后一段时间（相对于沪深300的）超额收益的均值，可以看到：公告日当天以及前后一个交易日的单日超额收益最高；公告日前的11个交易日直到公告日后的9个交易日，被”举牌“上市公司持续获得正的超额收益，此段时间为”举牌“的最佳投资窗口。
从被举牌股票中寻找共性特征：
整体而言，险资”举牌“更偏好地产、金融等优质标的。统计2015年以来的举牌案例，可以看到：从被”举牌“标的的分布来看，被”举牌“的公司集中在地产、商贸等板块；从险资举牌的资金分布来看，主要集中在地产和银行板块。
将险资举牌的行业进行派系划分后，可以发现在不同派系之间，举牌的行业有明显的偏好，比如：华夏系、人保系和生命系各自”举牌“的行业偏好非常明显；而国华人寿系、宝能系和阳光保险系，”举牌“的行业就比较分散，但是对于金融和地产的偏好比较明显；整体来看，各个派系”举牌“的行业中，金融和地产行业的占比均较高。
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