生活中常见这样的例子，你看到一篇游记，讲述一个世外桃源，景色非常优美，当你开着车去了以后，发现人山人海，连吃饭的地方都没有，放眼过去一片狼藉，于是你决定回家，可是回家的车把路堵得水泄不通，结果进退两难了。
套利分级基金溢价也是如此，当你看到这是机会的时候，别人也同样看到了这样的机会，于是大家都去申购母基金，拆分，然后卖出A+B。本来每天几千万的交易量，结果涌进来几个亿的资金，价格体系完全被破坏，大家都想赶快把拆分后的分级A和分级B卖掉。
分级A是固定收益产品，价格低到一定程度肯定能卖掉，而分级B的锚是不稳固的，很容易就被套利大军砸到了跌停板，结果套利不成反被套住。申购母基金的时候明明是溢价，等分拆到账后，硬是被套利者砸成了折价，卖出反而亏钱了。
踩踏风险是溢价套利最大的风险。
那么怎么避免踩踏风险呢？
（1）寻找分级B交易量大的品种。
因为分级A是固定收益品种，抗套利盘打压的能力也会较强，如果分级B的交易量够大，则消化套利盘的能力也就越强。就像上面的旅游区的例子，如果本身接待能力很强，就不会出现大批人去参观而无法接待的问题。
（2）最好当大部分分级基金出现溢价的时候再参与。
对于一枝独秀的溢价品种，尽量保持谨慎。例如，如果一篇游记推荐好几个景区，那么由于人群被分散到各个景区，就不容易出现踩踏事件。十几个分级基金同时溢价，那么分到每个基金的套利盘也是有限的。而独一家溢价的品种，会遭遇所有套利资金的集中狙击。
（3）最好在市场情绪比较狂热的时候做溢价套利。
比如政府针对环保产业出了重大利好，此时就会有投机资金去抢环保B，溢价就容易保持；而市场一旦冷却并理性化，分级溢价就会消失。玩分级基金溢价套利，收割的“韭菜”就是那些投机资金，没有这些投机资金，套利很难成功。
（4）避免分级A高估的溢价套利。
例如溢价套利161022（创业分级），如果此时150152的价格较低，在A中的整体估值靠前，那么你就不用担心这家的分级A价格被砸穿，无论有多少套利盘都会有人接盘，因为价值在那里，分级A的投资者都是很理性的 。如果此时150152的价格较高，在A中的整体估值靠后，那么就别希望有人替你接盘，150152的价格被砸穿是必然的，直到砸出150152的价值为止。
（5）选择有名的分级基金套利。
不同分级基金的市场知名度是不一样的，比如150153创业板B，是许多投机创业板的人所喜爱的品种，这些品种出现溢价的时候，对套利盘的承接能力要强些。而部分冷门分级基金，喜欢投机B的人非常少，那么当套利大军杀到的时候，有可能找不到“韭菜”，只好套利者之间对砍了。
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标签： 溢价套利
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