期权交易策略教程：合成认沽期权组合的交易策略详解

　　1、合成认沽期权组合的使用动机

 

　　当投资者看空市场，认为标的股票将下跌，但是又希望规避标的股票上涨的风险。

 

　　2、合成认沽期权组合的损益说明

 

　　3、合成认沽期权组合的基本原理

 

　　合成认沽期权组合通过卖空看跌的股票，同时买入该股票的行权价大于等于当前价格的认购期权，来合成一个认沽期权头寸。这样类似于给卖空的股票增加了一份保险。

 

　　4、合成认沽期权组合的时间损耗效应

 

　　因为该策略涉及买入期权，所以购买到期日比你需要获得风险保护期限至少远一个月的认购期权，可以让你避免面对最坏的时间损耗效应。

　　5、合成认沽期权组合的交易技巧

 

　　选择合适的标的来进行交易。通常是选择具有充足流动性的股票，其股票价格处在下跌的趋势之中，并能够确定一个明确的阻力价位。

 

　　选择合适期限的认购期权进行交易。购买到期日比你需要获得风险保护期限至少远一个月的认购期权，可以让你避免面对最坏的时间损耗效应。

 

　　选择具有充足流动性的期权，流动性充足与否看未平仓合约量。一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。

 

　　选择合适的行权价格。寻找大于或者等于当前股票价格的行权价。如果你认为股票价格下跌的概率较大，那么可以选择更高的行权价。如果你希望得到最大的风险保护，那么选择更贵的平值认购期权。

 

　　6、合成认沽期权组合的优缺点

　　>优点

　　首先，合成认沽期权组合比直接卖空股票的风险更低且有限；其次，合成认沽期权组合没有资本费用。

　　>缺点

　　与仅仅买入认沽期权相比，合成认沽期权组合更复杂一些，且时间损耗会侵蚀买入认购期权的价值。拾荒网精诚收集

 

　　7、合成认沽期权组合的交易策略实例

 

　　20 14年2月2 7日ABC公司股票以34. 00元的价格交易。某投资者以34. 00元的价格卖空1 0 000股该股票，得到34. 00×10 000＝340 000元，同时以2.20元／股的价格买入1张ABC公司20 14年4月到期、行权价为35元的认购期权合约（合约单位为10 000），支出权利金为2. 20×10 000＝22 000元。

　　·构建成本：认购期权总权利金＝22 000元

　　·最大损失：执行认购期权支付金额－卖空标的股票所得十认购期权总权利金＝350 000－ 340 000+ 22 000＝32 000元
　　·最大利润：卖空标的股票所得－构建成本＝340 000－22 000＝318 000元
　　·盈亏平衡点：标的股票卖空价格一认购期权权利金＝34. 00 －2.20＝31. 80元／股
　　2014年4月23日（到期日）ABC公司股票的收盘价是35元／股，组合净亏损为－ 32 000元
　　2014年4月23日（到期日）ABC公司的收盘价是31元／股，组合净收益为340 000 －310 000－220 000＝8 000元

　　「拾荒网|10Huang.CN」精诚收集