1、领口期权组合的使用动机
领口期权组合（Collar）策略是一种风险水平和保险成本都较低的期权组合策略。当市场为保守牛市看涨时，投资者可以通过构建领口策略来降低风险水平。
2、领口期权组合的使用动机损益说明
3、领口期权组合的基本原理
投资者首先购买一份股票，通过购买认沽期权对股价下跌的风险提供保护，然后再通过售出认购期权来保护整个交易。
4、领口期权组合的时间耗损效应
时间耗损对于投资者出售的认购期权十分有利，而对买入的认沽期权却不利，且时间耗损对股票的价格影响不大。
当出现盈利趋势时，时间耗损是有利的；当出现亏损趋势时，时间耗损是不利的。
5、领口期权组合的交易技巧
领口期权组合策略是一种长期策略，当选择距离到期日一年到两年之间时，投资者会有更多的机会通过该策略获利。认购期权和认沽期权需要具有相同的到期日。
投资者需要选择流动性较高的股票，既要选择合适的股票价格，又要尽量确保股票的变动趋势是大体上涨的，并且股价在一个明确的范围内发生变化。
投资者选择的期权也需要具有较高的流动性，认沽期权的行权价最好低于当前股票价格的平价或者虚值的期权，认购期权的行权价最好高于当前股票价格。
6、领口期权组合的优缺点
>优点
当股票价格下跌时，领口期权组合策略可以为投资者提供最大的风险保护；投资者可以在低风险下以最低的成本获得最高的收益；该策略适用于波动率相对较高的标的股票。
>缺点
作为长期策略，该策略获得收益的速度相对较慢，通常持有期超过一年；投资者只有持有期权到到期日才能向上获得最大收益；投资者获得的收益可能只稍微高于资本成本。拾荒网原创
7、领口期权组合的交易策略实例
2012年5月17日ABC公司股票以80元的价格交易，投资者希望在未来长期持有一定数量的股票，并且能够在低风险的水平下获取一定收益。那么，投资者就以80元的价格购买1万股ABC公司股票，然后以6.5元的价格买入1张（1万股）在一年后到期、行权价为80元的认沽期权，再以5.5元的价格出售1张（1万股）在一年后到期、行权价为85元的认购期权。
未来，如果公司的股价下跌，投资者承担的最大损失为（80+6.5-80-5.5）×10000＝10000元；而未来如果公司的股价上涨，投资者获取的最大收益为（85-80+5.5-6.5）×10000＝40000元。
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标签： 领口期权组合
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